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　　2025年8-9月，我国及全球其他当地（RoW）工业科技职业周期性复苏继续，受关税影响推迟的本钱开支（CAPEX）项目逐渐重启。从要害目标看，我国制作业景沮丧、工业赢利及设备需求均现改进，全球首要商场（北美、欧盟）设备订单与机器人出口亦坚持增加广博，仅日本本乡商场体现相对疲软。

　　• 9月官方制作业PMI、出产PMI、新订单PMI别离升至49.8（前值49.4）、51.9（前值50.8）、49.7（前值49.5），虽制作业PMI仍处荣枯线）以下，但环比改进趋势折半；

　　• 细分范畴中，配备制作业与高技术制作业PMI别离达51.9、51.6，其出产与新订单PMI均处于扩张区间（50），凸显高端制作范畴增加动能。

　　• 8月全国工业赢利同比大增20.4%（7月为-1.5%），首要得益于赢利率改进（8月赢利率5.83%，7月4.93%）与销售额温文增加（8月销售额同比+1.9%，7月+0.9%）；

　　• 制作业盈余广博更强，2025年1-8月制作业赢利同比增加7.4%，较1-7月的4.8%显着加快，印证制作业复苏力度。

　　• 日本对华机床订单：8月除掉汇率影响后同比增加2.2%，完成接连16个月同比正增加，工业机械、电气及精密机械需求微弱，仅“其他”品类因基数较高略有放缓；

　　• 工业机器人：8月我国工业机器人产值同比增加14.4%，同期日本对华机器人出口量同比激增64.0%（7月为53.3%），反映制作业自动化需求旺盛；

　　• 细分设备：金属切削机床（8月产值同比+16.4%）、包装机械（+13.9%）等高端设备需求量开端上涨显着，风电相关设备收入在2025年上半年同比翻倍，新能源产业链带动效应显着。

　　• 1-8月制作业固定资产出资（FAI）同比增加6.2%，设备置办出资同比高增15.2%，拍门企业扩产与设备更新志愿较强；

　　• 2025年工业产能利用率稳定在74.0%，与2024年根本相等，未呈现显着产能过剩，为后续复苏奠定根底。

　　◦ 北美（除掉汇率影响）同比+25.4%、欧盟同比+17.1%，需求继续微弱；

　　◦ 日本本乡同比-0.9%，为首要连累项；亚洲（除我国）同比-8.1%，增速较前期回落。

　　• 8月日本工业机器人出口量同比增加23.9%（7月为31.5%），其间：

　　◦ 对华出口同比+64.0%，美国同比+52.1%（7月为138%），两国算计奉献首要增加；

　　◦ 欧盟（-21.9%）、亚洲（除我国，-21.4%）出口同比下滑，短期需求承压。

　　• 9月美国制作业PMI降至52.0（前值53.0）、日本降至48.4（前值49.7）、欧元区降至49.5（前值50.7），虽均有环比回落，但美国仍处扩张区间，欧元区与日本挨近荣枯线，全体未现大幅阑珊博览。

　　伯恩斯坦根据职业复苏趋势与企业竞争力，重申以下个股“跑赢大盘”（Outperform）评级，仅埃斯顿（Estun）保持“与大盘相等”（Market-Perform）评级，中心引荐标的包含：

　　这些标的多聚集工业自动化、机器人、高端配备等范畴，与当时全球及我国工业科技复苏主线高度事例，具有截趾适屦增加确定性与估值弹性。